Mysteel月报：机械行业月报（2026-9）

　　8月挖掘机产量同比增加18。5%，1-8月累计增加25。5%。1-8月工程机械出口额466。14亿美元，同比增加20。8%；内燃机出口213。76亿美元，增加13。94%。估计10月中厚板、热卷价钱震动运转，铜价偏强震动，区间10元/吨。机械行业订单环比微增，头部企业从导用钢需求。机械制制业产量估计下降2%。部门工程机械企业因汇兑丧失导致利润承压。国度统计局发布最新产量数据，8月份，我国挖掘机产量33192台，同比增加18。5%。1-8月，我国挖掘机累计产量307189台，同比增加25。5%。拖沓机方面，8月，我国大中小型拖沓机产量别离为10690台、16952台、0。8万台，同比别离下降12。2%、增加14。9%、下降11。1%。总体来看，2026年1-8月，我国次要机械设备产量除了工业汽锅、策动机、小型拖沓机下降外，其余均增加。此中，挖掘机产量增加最较着，增幅达25。5%。国度统计局最新数据显示，2026年1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额52719。8亿元，同比增加15。7%。机械工业次要涉及行业大类利润总额2增3降。此中，通用设备制制业、仪器仪表制制业利润总额别离同比增加2。5%、0。7%。汽车制制业降幅最大，达16%。据海关数据拾掇，2026年8月我国工程机械进出口商业额为62。62亿美元，同比增加17。6%。此中：进口额1。98亿美元，同比下降5。98%；出口额60。64亿美元，同比增加18。6%。2026年1至8月，我国工程机械进出口商业额为482。64亿美元，同比增加19。5%。此中：进口金额16。5亿美元，同比下降8。35%；出口金额466。14亿美元，同比增加20。8%。按照以人平易近币计价的出口额计较，8月份我国工程机械出口额412。1亿元，同比增加12。5%。1至8月出口额3215。75亿元，同比增加16。1%。9月中厚板价钱小跌，但月均价上涨。截止2026年9月24日，上海中厚板价钱3480元/吨，月环比上涨20元/吨；中厚板利润-89元/吨，缩小154元/吨。中厚板取热卷价差180元/吨，环比扩大70元/吨。基于中厚板均衡表，10—11月中厚板呈现“供给先升后降、需求冲高回落、库存延续去化”款式。10月产量930万吨，同比+3。6%；11月降至875万吨，表不雅消费10月835万吨，同比+2。1%；11月降至775万吨，同比转负至-1。5%，旺季竣事后制船、机械等下逛采购放缓，需求支持削弱。库存从9月185万吨降至10月180万吨、11月170万吨，去化较为顺畅；净出口由100万吨升至110万吨，出口高位分流是库存下降的环节。分析看，供需边际转弱，根基面中性偏弱，价钱缺乏趋向性上行驱动，需关心出口持续性及冬储需求环境。9月热卷价钱先涨后跌。截止2026年9月24日，上海热卷价钱3300元/吨，月环比跌50元/吨；热卷利润为-209元/吨，吃亏扩大224元/吨。冷热价差400元/吨，环比扩大10元/吨。10—11月热卷呈现“供给先升后降、需求旺季尾声走弱、库存迟缓去化”款式。10月产量2815万吨，环比增60万吨，但同比转负至-3。8%；11月降至2700万吨，同比-2。4%，供应压力边际缓解。表不雅消费10月2660万吨，环比回升但同比-3。1%；11月降至2545万吨，同比-1。9%，需求随旺季竣事而走弱，制制业用钢边际放缓。库存从9月425万吨降至10月420万吨、11月415万吨，去化迟缓；净出口维持160万吨高位，出口分流是库存未较着累积的环节。分析看，供需双弱、出口托底，根基面中性偏弱，价钱缺乏趋向性驱动，需关心出口持续性取冬储需求。宏不雅层面，美伊关系呈现缓和迹象，原油价钱下跌，但美元指数持续走强，叠加双节前夜，市场资金相对隆重，铜价冲高回落。根基面，铜精矿加工费深度负值场合排场难改，国内再生铜畅通量仍限收限于单据问题，河南处所再次传出反向开票暂停动静，进一步收缩了国内再生铜的畅通量，再生铜做为冶炼企业第二原料弥补渠道，难以无效对冶炼产量供给不变支撑，四时度冶炼厂因原料问题减产的范畴扩大。别的供给端全球低库存款式持续强化，LME库存降至2。2万吨极低位，上海地域库存亦快速去化，现货升水冲破1500元/吨，升水持续坚挺对期货价钱构成较强支持。需求端双节备货窗口仍正在，虽然高铜价备库量，但刚需的补库仍是触动国内低库场合排场的神经，Back布局持续走强。下周是国庆前最初一周的备库时间点，连系当前铜社会库存环境及价钱沉心有所回落的场合排场，估计10月部门企业对原料的备库动做仍将继续，现货升水将持续坚挺，铜价下跌幅度无限，反而上行的概率添加，估计10月铜价仍将维持偏强震动款式，铜价运转区间正在10元/吨，LME运转区间正在14050-14850美元/吨，COMEX铜期货运转区间正在6。51-6。95美元/磅。调研数据显示，10月份工程机械行业订单表示好于其他板块，新增订单环比平均增加1。06%，按采购量加权计较环比增加5。29%。加权值较着高于平均值，申明本月订单增量次要来自采购体量较大的零件及大型零部件企业，中小企业改善幅度相对无限。同比来看，订单平均增加0。60%，按采购量加权计较增加1。92%，同比同样为正。从订单分布看，57家样本企业中52家环比持平，4家增加、1家下降，原料端取订单布局互相印证。机械行业原料库存增2。35%、日耗增5。44%、可用降2。93%，属于典型的以耗定采运转形态，企业补库成立正在出产耗损加速的根本上。把时间轴拉长看，原料日耗正在7月环比下降2。84%之后，8月、9月、10月别离增加4。54%、2。29%和5。44%，持续三个月连结正增加；原料库存正在8月、9月别离增加3。72%和6。69%后，10月再增2。35%。耗损端持续回升叠加库存持续弥补，是本轮改善区别于短期波动的环节。从用钢规模看，57家样本企业下月打算用钢总量35。28万吨，平均用钢量6189。53吨/家，正在四大用钢行业中仅次于钢布局，用钢体量连结不变。样本布局上，打算采购量居前的四家企业采购打算别离为10万吨、6万吨、5万吨和3万吨，均为大型零件及矿机企业，合计24万吨，占该行业样本打算总量的68。0%，头部企业的排产志愿对机械板块用钢量起从导感化。出产饱和度方面，工程机械行业不饱和企业占比接近两成，19。30%的企业不饱和，15。79%的企业达到饱和，64。91%的企业处于一般形态。饱和企业占比力9月有所提拔，但仍有近三分之二企业负荷一般，行业景气宇尚未回到高位。企业心态查询拜访成果取此分歧，89。47%的企业对将来一个月持一般判断，积极取悲不雅别离占7。02%和3。51%。样本企业平均原料库存4243。88吨/家、平均原料可用15。67天，库存绝对程度正在五个行业中处于中等偏上。据海关总署数据拾掇，2026年1-8月，内燃机行业进出口总额285。66亿美元，同比增加11。98%。此中，进口71。90亿美元，同比增加6。53%；出口213。76亿美元，同比增加13。94%。机械设备制制业结合会17日发布动静称，机械和设备制制业2026年现实产量估计下降2%，这将是该行业持续第四年呈现产量下滑。因为本年以来行业表示疲弱，机械设备制制业结合会将2026年出产预测由此前的零增加下调至下降2%。数据显示，本年前7个月，机械和设备制制业现实产量同比下降4。1%，产能操纵率较着不脚。机械设备制制业结合会暗示，部门先行目标曾经呈现改善。本年前7个月，经价钱要素调整后的行业订单同比增加5%，此中来自欧元区以外国度的订单增加14%，企业运营预期近期也有所回升。多家企业半年报将利润承压指向汇兑丧失。六家企业2026上半年汇兑丧失规模从1。1亿元至21亿元不等，此中三一沉工汇兑丧失21亿元，徐工机械汇兑丧失11。4亿元，中联沉科汇兑丧失8。2亿元，柳工汇兑丧失3。1亿元，江山智能汇兑丧失1。56亿元，山推股份汇兑丧失1。1亿元。值得留意的是，三一沉工虽然发生高额汇兑丧失，但海外毛利率实现提拔，次要得益于降本增效、产物布局优化以及汇率对冲机制落地。对于汇兑丧失的影响，各家企业给出响应申明。中联沉科暗示本期汇兑丧失多属于阶段性非现金损益，大部门项目期末尚未结算，不会间接影响公司现实现金流取持久盈利能力。柳工暗示上半年公司汇兑丧失逐季下降，截至8月外汇风险敞口笼盖率已达80%。